目前正在阅读

住房业's Age of Acquisition

住房业's Age of Acquisition

收购建设者应该从新的所有权期望什么?这是一个看三家公司如何融入他们的添加


由John Caulfield,高级编辑 May 1, 2017
建立由房子块组成的条形图的起重机
2017年初,举办了家庭建设者的兼并和收购。我们看一下如何'这一切都震动了所涉及的家庭建筑公司。
本文首先出现在 2017年5月 问题在于 。

4月11日,UCP Inc.,桑尼瓦尔,加利福尼亚州的基准社区的父母父母,同意与Greenwood Village,Colo.的世纪社区合并,在过去几年的房地产行业最具收购的建筑商之一,在一个交易价值3.36亿美元。该公司去年产生了13亿美元的收入,控制约25,000次,并在10个州和117个社区中活跃。

世纪 - UCP交易是2017年初期家庭建筑兼并和收购的最新举办。1月1日,Sumitomo林业集团同意支付6300万美元,以获得70%的盐,盐湖城的Go-Go Builders。这是五年来的第五次,Sumitomo已经在美国住房市场扩大,其中它在10个州的五个横幅下运作,约有80%,达到每年提供5,000家新房的目标。

Sumitomo-Edge交易仅发生在Lennar完成其34300万美元的WCI社区的64300万美元的全现金。这笔交易是WCI复活的高潮,其中日期为2008年8月,何时,债务18亿美元,根据第11章根据其债权人提出破产保护。

Sumitomo-Edge达成两周后,Daiwa House USA完成了2.51亿美元的斯坦利马丁家,一个50岁的斯坦利Martin Homes,服务于华盛顿特区,DC和Richmond,Charlottesville的弗吉尼亚州/北卡罗来纳地理会,以及罗利。

因为这些交易可能会有更多m&一项活动,这是一个看看三个大型家庭建筑师世纪,收费兄弟和三角家庭管理最近的收购,从采摘目标和将它们集成到他们的业务中,为什么这些建设者仍然看到未来的收购机会。

 

兼并和收购:击中地面运行

自2002年推出以来,世纪社区已经发展成为房地产业的前25个建造者之一,主要是通过收购。在2013年中期的18个月延伸期间,仅在2014年12月到2014年12月,世纪(今年的21号房屋巨头排名第32页)购买了五家公司的资产,每一个公司都能获得新市场。去年11月,世纪通过投资1800万美元来获得韦德·朱豪尼亚家庭的50%股权,将其旗帜占据了四个东南各州。

世纪社区的战略并不复杂:它正在寻找即时存在。 2014年12月,它在Peachtree社区支付了5700万美元的情况下,它收购了亚特兰大的第二大建筑师,拥有36个社区,2,120个拥有或受控批次,以及该市场的新房销售额的6%。 “我们将每个现有的市场视为将在经济,工作和人口增长方面超越美国的每个市场,”Dale Francescon解释道,他是Century的Ceo Ceo,他的兄弟罗伯特罗伯特。 “我们有兴趣扩展有类似属性的市场。”

 



世纪社区在基于格林斯博罗的Wade Jurney住宅中购买了50%的股份,N.C.在Wade Jurney的产品中,是首次买家的家庭,包括钻石系列(顶部)和铂金系列(底部)。 (照片:从上面的韦恩米勒/一切)


 

收购公司的批次及其市场土地可用性也是世纪在追求交易之前的决策中的重要标准。当被问到在将两家公司共同带来最艰难的挑战时,Dale Francescon回应,“这是人民。任何交易都将涉及变更。并将发生过程,报告,控制。出于这个原因,我们非常认识到这个问题,并尝试逐步调整修改。“

像大多数扩张的建筑商一样,世纪更喜欢尽可能多地成为许多收购公司的员工。 “我们的策略是发展我们获得的企业,”Francescon说。 “因此,我们通常聘请额外的团队成员,并为现有人员提供进步机会。”

但是,虽然它绝对想要保持熟练的管理,但世纪不是根据以前的所有者是否想要留下或去的交易。它只买了一半的Wade Jurney住宅(今年排名第88号),因为该建造者的创始人Wade Jurney希望仍然参与公司的运营和增长。相反,Century获得了Peachtree和休斯顿的13个社区盛大建设者的完整所有权(它支付了1300万美元)所以以前的所有者可以将其投资货币化。 

Marc Jungers于2009年创立了盛大的景色,现已成为Jungers Farm的共同主,该农场繁殖四分之一野马,并投资于房地产。世纪使用Peachtree收购作为带来前KB Home Executive Rick Carruthers的机会运行其亚特兰大部门。

虽然其休斯顿部门去年通过2016年12月31日止终止的12个月,但报告了平台收入,其交货期为280万美元,其交货人数为28.1%,其积压下降了51.6%的收购战略一直在退款:2016年,从89个活跃社区的房屋销售额增长34.9%,收益上涨24.2%,交货增加17.7%至2,825个单位。

到目前为止,Francescons直接参与了他们的所有公司的合并和收购。而且,在大多数情况下,这些交易相对顺利。 Peachtree和Wade Jurney交易从初次会议到结束时花了不到90天。 Francescon表示,这种短时间框架,“如果双方都致力,合理和组织,这是非常可取的。” 

经过一笔交易后,备考计划和业务计划建立在前面。并且,根据交易的大小,新公司随着时间的推移迁移到Century的软件和报告系统。世纪社区预计在收购完全融入其运营之前可能需要一年。 

Century的“组合”随着UCP扩大其产品和价格混合,并在弗兰克顿的说法,许多较小的建造者缺乏缺乏资金的限制,有可能成为国家增长平台,并且可能会成熟收购。

 

在家庭建设者收购中掌握大小

在Tri Pointe Homes 28亿美元收购Weyerhaeuser房地产公司(Wreco)的早期阶段发生的最好的事情是,2014年7月8日,它花了九个月来关闭该交易。初步协议之间的跨度2013年11月,结束“让我们了解了我们的一体化计划,”Reg Bauer召回了Tri Pointe的首席执行官。

如果您忘记了此次收购的高线行为是:Tri Pointe(今年排名第11号)在七个州和哥伦比亚特区拥有五大建筑师,其中包括五个单独的自制部门。哪个wreco控制了大约31,000次。在交易时,Tri Pointe和Wreco合并每年都有3,400多家新房(2016年公司4,200岁)。

每个星期一在整合期内,三角形的高级管理层与Wreco的营业总统进行了电话会议。该团队还与Wreco员工和供应合作伙伴一起前往不同的市场进行“市政厅”会议。 (Bauer说他仍然是一年一度的城镇厅会议,经常访问部门。)

这些Powwows是Wreco的新东西,即森林产品巨头Weyerhaeuser的家庭建筑分工 - 通常在为期一年的业务计划下运营。 “他们是摇尾蛇的尾巴;现在,他们是狗,“鲍尔说。在这种情况下 - 鲍尔打电话给“minnow吞咽鲸鱼” - 他记得令人惊讶的是在合并的早期阶段期间对自我舒缓的摩擦力或需要。这并不意味着没有变化,但在Wreco的西雅图办公室里有30到40人,它运作象限的家园,在交易之后离开了公司。 

在Pardee住宅中还有“修剪”,以减少南加州的重叠与三角形。鲍尔表示,Pardee在加利福尼亚州El Segundo的总部创建了14个高级官员的“矩阵组织”,“而且我们看不出我们为什么需要这个[额外的管理层]。”

 



Pardee Homes的型号是在加利福尼亚州和内华达州建造的Tri Pointe小组的部门,包括Casavia(顶部)和Artesana(底部)。 (照片:礼貌Pardee Homes) 


 

制作任何m &交易工作,联合公司需要强大的管理,而Tri Pointe,Bauer表示,认为自己是“最好的大小”。他和长期的朋友丹富尔顿曾担任Weyerhaeuser Co.的首席执行官和总裁,关于维护“行动当地企业的独立品牌并在不同市场执行计划的重要性同步。 (实际上,促进“生活方式品牌”是Tri Pointe的组织支柱之一。)“我们不像全国各地的Lennar,”Bauer说。

但是,家庭建设者的企业实体,Tri Pointe Group非常符合其部门的财务计划,而且,人力资源,鲍尔,“保留”部门“资产负债表敏捷。”这些部门必须通过公司土地委员会提交所有土地交易,以便由Bauer或Tom Mitchell,Tri Pointe的COO批准。 

当被问到WRECO交易上的点数人是谁,鲍尔回复,“你跟他说话。”但随着Wreco交易的形式,Bauer咨询了一系列人民银行家,律师,他的运营经理,以及专业服务公司塞尔特的合作伙伴&年轻。它是Richard Moriarty,花旗集团的零售公司和投资银行业的全球联席机构,他们教育了Bauer的金融工具 - 一个反向莫里斯信托 - 为Tri Pointe购买Wreco铺平了道路。 “我们利用整个组织,”鲍尔说。

到目前为止,如果逐步,这个联盟似乎正在工作。截至2016年12月31日止12个月,Tri Pointe小组报告了房屋销售额增加了2%,净收入下降了5.3%,交货人数为4%。 

鲍尔表示,三角形打算有机地扩展其分区,并对m采取“纪律方法”&机会。追求另一个建设者的标准“取决于它在现有市场,我们正在寻找资产;或者,如果我们正在进入一个新市场,我们正在寻找人,经营团队和资产,“他说。 

 

对于家庭建筑公司收购,熟悉品种信任

博伊西亚·爱达荷士在过去的住房经济衰退之前所看到的可能扩张的市场之一。因此,在2016年初,当科尔曼家园是博伊西的领先建筑商之一,通过其投资顾问了解它将考虑收购竞标,收费浪费了行动车轮的时间设置,以评估科尔曼的资产和运营。

Toll看到Cooleman Homes - 自2007年推出以来已向博伊西市场推出了超过1,000个新房 - 作为一辆稳固的车辆,以扩大其在高档市场中提供略低的价格点的主动。科尔曼的房价平均为303,000美元,它有一个128单元积压。建筑商出售了15个社区,并控制了1,750次。 

收费兄弟(今年排名第6号)已经有了有价值的侦察,它的目标是19年的19年的Coleman Homes的拉斯维加斯课。 Tom Coleman跑了那个师,活跃在科尔曼家博伊斯,托马斯Jr.总裁。 “最初,它有助于凭借可信度的角度来看,这两个缔约方有一位成功的事先交易加强试用第二次交易,”Ben Jogodnik,Toll Brothers的合并和收购总经理说。 “双方都知道他们有一个值得信赖的交易伙伴。”

 



基于Boise的Coleman Homes由去年秋天的收费兄弟收购。产品包括Harington(Top)和Hudson(底部),都是针对与孩子们搬出的买家。 (照片:Courtesy Coleman Homes)



去年10月,收费同意为Coleman Homes Boise支付8520万美元的现金。销售价格反映了Toll的信心,这笔交易将成为另一个好的文化契合。除此之外,Gary Mayo的洞察力来自Gary Mayo,Toll的团体总裁,他管理其拉斯维加斯和里诺,Nev。,运营,以及加入收费兄弟作为拉斯维加斯交易的一部分。在拉斯维加斯交易前18年来,梅奥一直是科尔曼家园的雇员。 “这对Toll非常有帮助,”Jogodnik说。 “加里可以更容易地识别科尔曼博伊西的业务的质量,科尔曼家园可以看到我们从建筑商寻找高级管理人员,我们正在与之合并或收购在持续行动中具有重要作用。”

收费兄弟更喜欢将现有的管理留出在收购另一个建筑商时,但它也喜欢将该管理与经验丰富的收费员一起配对。 “这使得整合过程对双方更容易,因为有一点从操作一个独立的小型建造者来成为较大操作的一部分,”Jogodnik说。这些配对中的好处可以是“巨大的,”他断言,较小的公司被更大的公司的基础设施抵挡。 “这使得公司被收购的能力做出了自己喜欢最具找到的土地,设计社区和建造和销售房屋的业务的能力,”Jogodnik说,无论是利用Toll的“国家营销范围和品牌认可,“他补充道。

Jogodnik表示,20个州的收费部门与“重大自主权”运作,以应对当地市场条件。但其所有部门也有一些衡量他们的区域和公司管理层。 “我们在我们业务的方面保持一致,”他说。收费不对收购公司完全集成到企业整体时不执行时间表。 “更重要的是,过渡是正确完成的,”Jogodnik说。 “我们的高级企业,区域和地方管理之间存在不断的互动。我们不遵守这些新分裂。“

Toll的Coleman Homes Boise的交易是去年年底的一些建设者兼并和收购之一。 Jogodnik期望为行业前进的更多相同。 “保障处,小型和中型建设者对土地和改进的价格融资更加困难,”他解释道。至于收费的增长野心,他表示,该公司“一直在寻找优质公司加入我们的家庭”。  

John Caulfield是一位高级编辑 专业建设者姊妹出版物  建造 设计 + 建造

 

有关2017年房屋巨头的更多数据和分析,请参阅这些相关文章:

 

相关案例

住房巨人

住房巨头截止日期延长至3月12日

超过四十年, Pro Builder 杂志在家庭建筑收入和关闭时排名了该行业最大的家庭建造者。......

住房巨人

2020房屋巨头名录

每个年度住房巨头名录是建设者感知机会和挑战时期的快照。今年不是例外,但出现的挑战是前所未有的

住房巨人

2020房屋巨头报告:宏伟的中间

在前20名房屋巨头的阴影和令人印象深刻的数字中,中型生产建造者对行业的增长和恢复力至关重要

更多在类别中




创建一个帐户

通过创建帐户,您同意 服务条款隐私政策.


每日饲料时事通讯

进入你的收件箱

每天,Pro Builder的编辑组装最新的突破行业新闻,最热门的趋势和大多数相关的研究,提供给您的收件箱。

保存您关心的故事

Lorem Ipsum Dolor Sit Amet Lorem Ipsum Dolor Sit Amet Lorem Ipsum Dolor Sit Amet。

书签图标允许您将任何故事保存到您的帐户以稍后阅读
点击一次以保存,然后再次点击它以取消设定

它看起来像你’使用拦截器!

Pro Builder. 是一个支持的网站,我们注意到您在浏览器中启用了已启用的。有两种方式可以继续阅读:

禁用您的拦截器
现在禁用
已经是会员? 登入
成为会员

订阅无限访问

Lorem Ipsum Dolor Sit Amet,白叶adipising Elit,Sed Do Eiusmod Tways Incididunt UT Labore et Dolore Magna Aliqua。